事件：11 月6 日，医药压力第九批国家组织药品集中带量采购在上海产生拟中选结果。行业11 月16 日，政策国家组织药品联合采购办公室公布正式中选结果，点评第批本次集采中选结果将于2024 年3 月实施。集采结果集采

   　　41 种药品中标，出炉涵盖多个疾病领域。趋于此次集采有41 种药品采购成功，平缓涵盖感染、医药压力肿瘤、行业心脑血管疾病、政策胃肠道疾病、点评第批精神疾病等常见病、集采结果集采慢性病用药，出炉以及急抢救药、趋于短缺药等重点药品。

   　　平均降价58%，降低患者用药负担。此次集采拟中选药品平均降价58%，预计每年可节约药费182 亿元。其中治疗多发性骨髓瘤的来那度胺胶囊2023 年5 月专利到期后及时纳入集采，每粒（25mg）从平均约200 元降至15 元，每月可节约药费3880 元左右，患者负担明显减轻；治疗胃肠道疾病的雷贝拉唑口服常释剂型、艾司奥美拉唑镁肠溶干混悬剂等3 个国家重点监控合理用药药品价格明显降低；治疗心律失常的胺碘酮注射剂、用于抢救休克的多巴胺注射剂、用于催产的缩宫素注射剂等5 种短缺药品和急抢救药品，通过“带量”采购方式稳定企业预期，实现保障供应与合理降价的多元目标平衡。

   　　重点企业中标品种符合预期，集采压力趋于平缓。中国生物制药旗下的正大天晴共有6 款药物中标，包括奥美沙坦酯氨氯地平片、氟维司群注射液、来那度胺胶囊、碳酸镧咀嚼片、注射用磷酸特地唑胺、注射用醋酸卡泊芬净；科伦药业4 款药物中标，包括胞磷胆碱钠注射液、枸橼酸西地那非口崩片、硫酸镁注射液、葡萄糖酸钙注射液；人福药业2 款产品中标，分别为氟马西尼注射液和阿奇霉素干混悬剂；信立泰2 款产品中标，分别是盐酸帕罗西汀肠溶缓释片和西他沙星；翰宇药业2 款产品中标，分别为卡贝缩宫素注射液和注射用特利加压素；一品红2 款产品中标，分别为注射用阿昔洛韦和注射用醋酸卡泊芬净；翰森制药旗下的江苏豪森2 款产品中标，分别为氟维司群注射液和来那度胺胶囊；罗欣药业2 款产品中标，分别为盐酸乌拉地尔注射液和注射用盐酸头孢替安；恒瑞医药注射用醋酸卡泊芬净中标；海思科注射用醋酸卡泊芬净中标；众生药业地夸磷索钠滴眼液中标；兴齐眼药地夸磷索钠滴眼液中标。2018 年以来，国家集采已经进行到第九批，共纳入374 种药品，各企业存量大品种已陆续集采完毕，国家集采进入后半程，看好集采压力降级甚至出清，带来企业业绩触底反弹。

   　　投资建议：医药政策边际转暖，看好集采压力降级带来企业业绩触底反弹，建议关注年底医保谈判带来创新药新一轮放量周期，建议关注恒瑞医药、百济神州、科伦药业、科伦博泰、康诺亚、科伦药业、通化东宝、甘李药业等。

   　　风险提示：集采范围超出预期风险，集采价格低于预期风险，集采降价扩散速度快于预期风险，集采产品销售额不及预期风险，市场竞争加剧风险等。