周专题-1：2023Q3 安踏业绩点评：流水高质量增长，纺织服装费需经营效率持续提升。行业消费1）Q3 安踏品牌流水增速略超预期，投资库存及折扣保持稳定。周报装消2）FILA 品牌：流水增速符合预期，双节释放素催升线上延续高增长。活力化服3）其他品牌（不含Amer）：高基数下延续高增长。多因

    周专题-2：双节假期服装消费点评。求提根据国家税务总局数据统计，纺织服装费需中秋国庆假期消费相关行业销售收入同比增长21.3%，行业消费其中服务消费和商品消费同比分别增长20.9%和21.6%，投资日用品、周报装消化妆品及服装鞋帽类商品销售收入同比增长27.5%。双节释放素催升据相关跟踪数据，活力化服户外运动、多因秋装焕新、婚庆、汉服体验等多重因素催化服装需求提升。

    市场行情：1）A 股：纺织服饰指数下跌3.32%，跑输大盘2.61ppt。从板块估值看，A 股服装板块TTM 估值处于历史较低水平。2）港股：恒生指数上涨1.87%，恒生必需性消费指数下降0.30%。从板块估值看，港股服装及服装制造板块TTM 估值与历史估值中位数水平几乎持平。港股通持股比例中， 本周增幅前三的公司分别为天虹纺织(+0.16ppt) 、安踏体育(+0.09ppt)、李宁(+0.06ppt)。

    行业重点数据跟踪：1）社零月度数据：8 月份社零同比+4.6%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比增加同比+4.5%。1—8 月社零累计同比+7.0%，服装、鞋帽、针纺织品类累计消费同比+10.6%。2）纺织品及出口服装月度数据：9 月，我国纺织品服装出口额为262.0 亿美元，同比-6.6%。1—9月，我国纺织品服装出口额为2,231.48 亿美元，同比-11.3%。3）上游纺织原材料价格：2023 年10 月13 日，棉花、纱线、坯布、羊毛价格分别同比+13.22%、+4.42%、+1.63%、-11.25%。4）运动鞋服制造龙头台企月度运营情况：9 月运动鞋服制造龙头台企营收增速从高到低依次为聚阳/鸿儒/丰泰/ 裕元制鞋业/志强/钰齐， 同比分别同比+15%/-18%/-22%/-29%/-37%/-66%。

    重要公告及新闻：安踏发布2023 年三季度营运表现的公告。安踏品牌零售额同比取得高单位数增长，FILA 品牌的零售额零售金額同比实现10-20%低段增长，所有其他品牌零售额同期相比取得45-50%的增长。

    投资建议：持续关注低估值的制造端，及高股息的热点赛道。1）关注估值洼地的制造端，可在中报后重点布局。建议关注：华利集团、申洲国际、富春染织、兴业科技等。2）关注热度较高且股息较高的细分赛道：其一，淡季布局羽绒服标的波司登，建议关注：波司登。其二，家纺板块低估值、高股息，受益于地产链变化，将会有一定投资机会。建议关注：罗莱生活、富安娜、水星家纺。其三，热度不减的体育运动鞋服板块。开学季及亚运会将会持续加持体育运动鞋服赛道。建议关注：安踏、李宁、361 度。其四，男装赛道建议四季度初布局。建议关注：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家。

    风险提示：宏观经济影响，库存积压风险，消费者偏好变化。