投资要点：

   　　电子板块观点：华为上调2024年出货量目标，电行调手电相关产业链景气度或将迎来改善；问界M7热销10月7日大定突破5.5万辆，业周2023Q4有望推出智界S7以及问界M9两款新车型，报华建议关注汽车电子、为上望提智驾领域的机汽相关标的；2023Q4内资晶圆厂招标趋势有望改善，设备、车出材料以及零部件行业预期向好。货量整体产业处于继续筑底阶段，目标建议关注周期筑底、消费国产替代、电行调手电汽车电子三条投资方向。业周

   　　华为上调2024年出货量目标，报华相关产业链景气度或将迎来改善。为上望提根据财联社消息，机汽华为目标在2024年出货6000万-7000万部智能手机，车出较2022年的3000万部的出货量大幅提升，TechInsights预计，华为智能手机整体今年出货量预计将达到3500万部，同比增长36%，高于2022年的2800万部，到2023年底，Mate 60 Pro在中国的出货量预计将超过100万部。

   　　我们认为华为手机的热销以及大幅提高的备货量，在为相关供应链带来大量订单的同时，消费电子相关供应链的景气度或将迎来改善。建议关注射频芯片、模拟芯片、CIS等领域的相关芯片标的以及光电子器件、电子制造等消费电子赛道优质标的。

   　　问界M7热销10月7日大定突破5.5万辆，23Q4有望推出智界S7以及问界M9两款新车型。

   　　10月5日，AITO汽车官方发布消息称，问界新M7累计大定突破4万辆，10月5日大定达3500辆。10月6日，余承东表示问界新M7累计大定突破5万辆，10月6日大定达7000辆，创单日大定新高，10月7日累计大定55506台，单日新增4197台。根据华为秋季全场景新品发布会信息，华为在2023Q4有望推出定位高能大空间智慧轿跑的智界S7以及高端SUV问界M9，建议关注如智能驾驶和汽车电子的相关标的。

   　　2023Q4内资晶圆厂招标趋势有望改善，设备、材料以及零部件行业预期向好。设备方面，根据SEMI，2023Q2全球半导体设备销售额同比-2%，但中国地区设备销售额同比逆势增长15%。我们认为随着日本和荷兰出口管制落地，2024Q4出口管制的影响或将有所缓和，内资晶圆厂的招标趋势有望改善，结合2023H1国内主要的一线内资晶圆厂并未开启大规模招标，我们认为后续晶圆厂招标趋势或将得到改善，建议关注一线晶圆厂的招标进程；材料方面，2023H1受晶圆厂稼动率不高的情况影响，绝大部分材料厂商业绩承压，后续随着内资晶圆厂的扩产、稼动率有望回暖以及部分品类的材料国产化推进，我们认为材料厂商有望呈现逐步回暖的态势。

   　　电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下降0.71%，申万电子指数上涨4.90%，行业整体跑赢沪深300指数5.61个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第1位，PE(TTM)48.68倍。

   　　截止10月13日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+3.95%)、电子元器件(+5.59%)、光学光电子(+6.80%)、消费电子(+5.85%)、电子化学品(+1.79%)、其他电子(+4.48%)。

   　　投资建议：（1）周期有望筑底复苏下的高弹性板块。关注存储芯片的东芯股份、兆易创新，模拟芯片的圣邦股份，CIS芯片的韦尔股份；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；面板继续涨价的京东方A、深天马A。（2）上游供应链国产替代加速的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、安集科技、北方华创、拓荆科技。（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。

   　　风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。